因身怀“鸳鸯双刀”绝技而驰名江湖的白衣少侠雷力（姜大卫）被龙异之（谷峰）设计陷害，自废右臂退出江湖后，他隐姓埋名于某个小饭馆里当伙计，过着任人侮辱欺负的日子。邻居铁匠的女儿巴蕉（李菁）因对他心生爱慕，时常鼓励其重塑形象，无奈雷力战胜不了心魔。 有缘结识翩翩少侠封俊杰（狄龙）后，雷力重拾生活的信心，并说好在封俊杰赴过龙异之的约后两人一起去过归隐的生活。不幸的是封俊杰像多年前的雷力一样也中了龙异之的诡计，奋力抵抗一番终因不敌敌手身亡，得知消息的雷力大悲，矢志用左臂练就一身好功夫为好兄弟报仇。
《新独臂刀》是邵氏兄弟有限公司出品的动作电影，由张彻执导，姜大卫、狄龙、李菁、谷峰主演。该片于1971年2月7日在中国香港上映。该片讲述了拥有“鸳鸯刀”绝技的少年雷力被龙异之使计陷害，自废右臂，在客栈中做店小二，并与封俊杰结为好友。封俊杰被龙异之杀害后，雷力为友复仇的故事
鸳鸯双刀”雷力（姜大卫饰）初出江湖锋芒毕露，白衣骏马快意恩仇。雷力在江湖上的名望引起龙异之（谷峰饰）的忌妒，龙异之意欲除之而后快。为此，龙异之授意手下抢劫远声镖局的镖银，然后栽赃于虎威山庄庄主陈震南，将雷力行侠仗义替天行道的双刀引向虎威山庄。雷力杀向虎威山庄，龙异之以江湖长者身份出面干预，以三节棍击破雷力的“鸳鸯双刀”，逼雷力自断右臂，从此退出江湖。
自断右臂的雷力隐姓埋名，给一个客栈老板做跑堂的店小二。雷力独臂伺候客人，时常受到客人的欺负，只有镇上巴铁匠的女儿巴蕉（李菁饰）对客栈这个寡言少语的小二给予尊重和好感。巴蕉年轻漂亮，被来客栈喝酒的虎威山庄的两个大头目看中。两个大头目酒后调戏巴蕉，雷力愤而阻止，却不敢太露功底。 恰逢江湖豪侠封俊杰（狄龙饰）路过客栈，看到两个头目以强凌弱，同时也看出店小二打扮的年轻人隐忍不发。封俊杰也是手持双刀。封俊杰的双刀教训了虎威山庄的两个头目，同时也为自己招致了麻烦。两个头目回虎威山庄报信，封俊杰在客栈无意听说眼前这个店小二就是曾经名震江湖的“鸳鸯双刀”雷力，遂与雷力英雄相惜结为至交。
虎威山庄早已在龙异之的控制之下。得知封俊杰因江湖镖局时常出现行镖遭劫前来问罪虎威山庄，龙异之心生毒计，想借举办方圆百里武林聚会的机会，用一年前逼雷力退出江湖的手法逼退封俊杰。封俊杰不知是计，也不听雷力的劝告，执意单刀赴会。封俊杰果然中计，龙异之当着江湖众家的面，以当年击败雷力的手法打败封俊杰，然后授意陈震南将其除掉。 日落西山，雷力在客栈等待封俊杰平安的消息。得知封俊杰已经死于虎威山庄，雷力怒不可遏，拔出巴蕉送给他的刀杀向虎威山庄。一年来在客栈默默练就的功夫让雷力所向披靡。雷力的身后留下一片尸体，雷力独臂持刀直指陈震南和龙异之。陈震南根本不是对手，龙异之也没有想到雷力的独臂长刀舞得如此出神入化。经过一场栈桥恶战，龙异之最终毙命于雷力的独臂长刀，从此了结一段江湖恩仇 [2] 。