前FBI探员弗兰克卡（雷·史蒂文森RayStevenson饰）在黑帮杀掉妻儿之后走向了黑暗复仇的不归路。成为这个城市里隐秘的“惩罚者”，令城内不少罪犯闻风丧胆，而他穿着代表惩罚者的骷髅制服，穿梭在这个充满罪恶的都市中。一名新崛起的黑帮份子比利（多米尼克·威斯特DominicWest饰）开始向惩罚者叫嚣，并且还要统领城内各大帮派。可一番激斗之后，比利最终还是败在惩罚者的枪下。不过若干时日之后，一位名叫疯人吉姆（道格·休切逊DougHutchison饰）的神秘人现身城内，他不但有着和比利一样信念，而且他的手法更离谱——他不但要统一黑帮，还要干掉其他帮派的黑帮头目，做城内真正的寡头老大，甚至他还向惩罚者下了挑战书，要将他置于死地！惩罚者在追查的过程中，渐渐发现了吉姆的真实身份，这令他大吃一惊……
前海军陆战队侦察兵弗兰克·卡斯尔 (Frank Castle)在暴民暴力事件中失去了家人，在过去的五年里，他一直担任一名被称为“惩罚者”的义务警员。卡斯特袭击了当地唐·盖塔诺·切萨雷的聚会，并杀死了他和客人。切萨雷的头目比利“美人”鲁索蒂逃到了他的回收工厂藏身之处，监视这群人的侦探马丁·索普和萨菲奥蒂通知了卡斯尔。卡索潜入了鲁索蒂的藏身处，经过短暂的交火，鲁索蒂被扔进了一台玻璃破碎机，导致他的面容惨不忍睹。鲁索蒂后来称自己为“拼图” 因为他脸上的缝线就像拼图一样。卡斯尔躲在尼基·多纳泰利的尸体后面，发现多纳泰利实际上是一名联邦调查局卧底特工。
已故特工的搭档保罗·布迪安斯基特工加入了纽约警察局的“惩罚者特遣部队”，与肥皂合作，帮助将卡斯尔绳之以法。与此同时，竖锯释放了他精神错乱、食人的兄弟“鲁尼·宾·吉姆”。
卡斯尔因杀死特工而心烦意乱，他试图向多纳泰利的妻子安吉拉和女儿格蕾丝做出赔偿，但没有成功。他考虑退休，但他的军械商Microchip告诉他 Jigsaw 将追捕 Donatelli 的家人报仇，让他重新考虑。
竖锯、卢尼·本·吉姆和他们的两个追随者英克和皮特西闯入多纳泰利的家，并将全家扣为人质。惩罚者追踪到了 Jigsaw 的已知同伙 Maginty，并在 Budiansky 和 Soap 逮捕他之前提取了信息后处决了他。Castle 告诉他 Jigsaw 追捕了 Donatelli 的家人，Budiansky 派了一辆警车去检查 Donatelli 的住所，打算将惩罚者告发。当巡逻车没有反应时，Budiansky 检查了房子，Ink 和 Pittsy 抓住了他。肥皂释放了惩罚者，惩罚者杀死了英克和皮特西，然后带走了安吉拉和格蕾丝。经过短暂的枪战后，布迪安斯基逮捕了竖锯和鲁尼·本·吉姆。
竖锯和他的兄弟与联邦调查局讨价还价，交出克里斯图·布拉特，以释放他们。克里斯图·布拉特正在为纽约皇后区的阿拉伯恐怖分子走私生物武器。兄弟俩获得了豁免权，再加上Bulat 为使用 Jigsaw 的端口而支付的 1200 万美元，以及 Micro 上的一个文件。他们劫持了麦克罗为人质，并在此过程中杀死了他的母亲。在重伤了麦克的同事卡洛斯后，他们再次将多纳泰利斯扣为人质，卡斯尔留下卡洛斯来保护他们。卡斯尔后来到达藏身处并实施了安乐死卡洛斯. 竖锯在布拉德街酒店扎根，组建了一支由歹徒组成的小军队，想要向惩罚者报仇。卡索寻求布迪安斯基的帮助，布迪安斯基向克里斯图的父亲蒂贝里乌·布拉特通报了竖锯的位置。提比留的执法者在酒店大堂发起枪战，分散了卡斯尔的注意力。
Castle 从二楼的窗户进入，引发了与 Jigsaw 雇佣的枪手的交火。随后，卡斯尔与卢尼·本·吉姆进行单人战斗。吉姆意识到自己可能无法在这场争吵中幸存下来，于是逃跑了。Castle 追赶并与他和 Jigsaw 对抗，后者用枪指着 Micro 和 Grace。Jigsaw 给 Castle 一个选择：如果 Frank 射杀了 Micro，Jigsaw 就会放过其他人。麦克勇敢地献出了自己的生命来拯救女孩，但卡斯尔却选择射杀卢尼·本·吉姆。结果，Jigsaw 杀死了 Micro。愤怒的卡斯尔攻击了竖锯，最终用一根金属棒刺穿了他，并将他扔进了火里。在外面，安吉拉原谅了卡斯尔，卡斯尔告别了布迪安斯基和多纳泰利一家。当城堡和肥皂一起离开时，肥皂在“杀死了镇上的所有罪犯”后试图说服卡斯尔放弃他的义务警员身份。当肥皂被一名凶残的抢劫犯拦住时，他改变了主意，而抢劫犯很快就成为了惩罚者的另一个受害者。