这部电影记载了上世纪中叶美国一场轰烈的政治抗争，此次对抗冲突是美国新闻界和政治史册上不可或缺的一页。 在冷战的背景下，参议员约瑟夫•麦卡锡（Joseph McCarthy Himself）作为新兴政治人物崛起，他以反共产主义的政治立场而闻名。麦卡锡用强硬的手腕，搜集国会内的共产主义分子资料，实行高压的政治迫害，意欲掀起席卷政坛的反共风潮。 美国哥伦比亚电视台的新闻记者爱德华（大卫·斯特雷泽恩 David Strathairn饰）和他的同事们对这个政治阴谋坚决抗争。他们用自己的新闻理想、新闻阵地，毫无退缩地与麦卡锡主义对抗到底，并把这个丑陋的政客拉下政治舞台。爱德华和他的同事，成为了美国历史上的传奇人物。
影片以 1958 年的正式聚会开始。“向爱德华·R·默罗致敬”，默罗开始了他著名的演讲。影片回到 1953 年 10 月 14 日，在哥伦比亚广播公司工作室，雪莉和乔·沃什巴正在讨论一份他们被敦促签署的文件，确认他们从未成为共产党员。本文件的背景是参议员约瑟夫·麦卡锡正在政府、电视、广播和好莱坞寻找共产主义者。当雪莉犹豫是否要签署忠诚誓言时，乔向她保证默罗已经签署了。在另一个房间里，一群哥伦比亚广播公司记者观看共和党国会议员弗兰克·基尔的演讲录像。镜头转向约瑟夫·麦卡锡，他发表了声明。友善和新闻团队讨论即将播出的剧集的最新新闻报道。提到麦卡锡的消息，事实上，他开始打击共产主义的威胁，这是一个没有人愿意解决的故事。默罗宣称他要追捕美国军方，因为美国军方对一名空军成员进行了审判并定罪，米洛·拉杜洛维奇，因为他的妹妹和父亲被指控为共产主义同情者。默罗提到，对拉杜洛维奇的指控是在一个密封的信封里，没有人看到它们，建议他们调查这个故事，看看是否值得报道。弗兰德利和默罗讨论了此案，弗兰德利得出结论，由于米洛没有被带到麦卡锡委员会，因此解雇的幕后黑手不是麦卡锡，但默罗不太确定。场景切换到五天后，弗兰德利、默罗和米克尔森观看了沃什巴采访米洛·拉杜洛维奇的镜头。米克尔森批评该报告不平衡，并指责记者进行社论。军人来到弗兰德利的办公室，试图说服他不要广播这个故事。该片段开始，默罗讲述了米洛·拉杜洛维奇的故事。
当爵士俱乐部歌手的录音开始播放时，新闻编辑室里的人们对默罗的报道做出了积极的反应；消息如期继续。我们听到的歌曲是：“我的眼睛在你身上。” 电视上播放着肯特香烟的广告，提到了默罗的故事：接下来，默罗在节目中不太有意义的“个人对个人”部分采访了著名钢琴家利伯拉斯。霍伦贝克走过来祝贺默罗的精彩表现。他们谈论霍伦贝克的近况，他告诉默罗他正在离婚。
场景切换到美国参议院，一名男子跟着乔·沃什巴走上楼梯，递给他一个信封，告诉他默罗被怀疑是共产党员，而且他在 1935 年曾在苏联工资单上。在佩利和默罗的办公室里，佩利试图说服他放弃这个故事，并暗示该文件包含有罪信息。
新闻团队的焦点转向追踪麦卡锡本人。当他们准备这个片段时，弗兰德利敦促大家坦白他们过去可能与共产主义有的任何联系，这些联系可能会在研究麦卡锡的故事时被用来对付他们。其中一名男子承认他的前妻参加了会议。记者们观看了麦卡锡审判所谓共产党人的镜头。在一段视频中，麦卡锡指责一名 1932 年由美国公民自由联盟 (ACLU) 提供律师的男子是共产主义者。默罗写了这个故事。沃什巴一家讨论麦卡锡新闻报道。1954 年 3 月 9 日：佩利向默罗提供篮球赛门票以示支持，但他拒绝了。
在麦卡锡节目中，默罗亲自邀请参议员在节目中为有关他腐败影响的指控进行辩护。随着故事的继续，默罗对麦卡锡的提问技巧以及他在听证会上所宣扬的谎言提出了挑战。默罗指出，美国公民自由联盟并不在麦卡锡声称的名单上，而且事实上它已受到多位美国总统的赞扬。默罗接着解释说，麦卡锡是对共产主义恐惧的症状，而不是这种恐惧的始作俑者。该片段结束了，但电话却出人意料地没有响。他们意识到助理不小心把他们关掉了，一旦打开，电话立即开始响铃。在电视屏幕上，我们看到霍伦贝克支持默罗的片段。镜头交叉切到佩利在他的办公室里观看后果。球队在爵士俱乐部庆祝。雪莉宣读了报纸上大部分有利的报道，但一位记者奥布莱恩指责霍伦贝克是“粉红”，意思是共产主义同情者。
第二天，我们看到弗雷德登上电梯，佩利告诉他“麦卡锡希望威廉·巴克利反驳他”，但巴克利拒绝了。小组获悉，空军已恢复被错误解雇的拉杜洛维奇的职务。友善走到帕尔默·威廉姆斯的办公桌前，告诉他哥伦比亚广播公司的律师想和他谈谈。在他和友善的谈话的画外音中，我们听到友善敦促他告诉他们他所知道的事情。场景发生转变，记者们观看了麦卡锡采访黑人妇女安妮·李·莫斯的镜头，了解她与共产党的关系。团队讨论下一个故事的角度。
麦卡锡联系了制片人，并表示他希望参加 4 月 6 日的节目。在隔壁房间，霍伦贝克向默罗透露，奥布莱恩的批评已经影响了他，他认为他们应该追查这位专栏作家。但默罗表示他们不能同时对付奥布莱恩和麦卡锡，并告诉他不要理会负面媒体，这让霍伦贝克目瞪口呆。
我们看到默罗为新闻报道录制画外音，然后是安妮·李·莫斯听证会的镜头，其中麦卡锡明显表现出对她的偏见。镜头切换到 1954 年 4 月 6 日。默罗坐在打字机前抽烟。在节目中，默罗介绍了麦卡锡。麦卡锡在回应中指责默罗是共产主义者，默罗怀疑这会发生。然后我们看到美国铝业公司的广告。在正在播出的节目中，默罗做出了回应，他明确否认了有关他是共产党员的指控，并强调任何批评或反对麦卡锡参议员方法的人都被指控为共产党员。然后默罗读了一位著名社会主义者在一本书中为他所作的献词，解释说，理性的人可以持有相反的政治观点，但仍然可以成为朋友。从此时起，由于陆军对他和他的行动提出指控，麦卡锡本人也受到了调查。约翰·亚伦后来在新闻编辑室宣布了这一消息，但当友好的电话通知新闻团队霍伦贝克在家中放毒气自杀时，庆祝活动被打断。
后来我们看到乔和雪莉躺在床上，讨论他们追求麦卡锡是否站在了历史的错误一边。我们看到陆军与麦卡锡听证会的镜头，其中一名律师质疑麦卡锡的正派观念。默罗一边在演播室观看电视上的听证会，一边拍摄对名人的采访。米克尔森参观了工作室，把雪莉和乔拉到一边谈话，告诉他们每个人都知道他们已经结婚了，随着电视网正在裁员，他们可以通过承认这段关系并辞职来避免其他人被解雇。
不久之后，佩利在他的办公室与默罗和弗兰德利交谈，并告诉他们美国铝业公司已经放弃了赞助，因此他只会再给他们五集一小时的剧集，并将播出时间从周二晚上移至周日下午。
佩利私下与弗兰德利交谈，并告诉他需要解雇一些人。与此同时，默罗在外面等着。当弗兰德利走出佩利的办公室时，他建议他们的下一场节目是关于电视的衰落的。影片以默罗结束开场演讲结束，赞扬了思想和信息的重要性。默罗以他标志性的口号“晚安，祝你好运”结束了他的演讲。